又一中国500强企业陷债务危机0钣金模具

又一中国500强企业陷债务危机！

53亿债难偿，互保是祸首？

山东胜通集团股份有限公司地处山东省东营市垦利，是黄河三角洲上的明珠。公司创立于1987年，最早是做建筑的，公司前身是1987年成立的垦利县胜坨建筑安装公司。后来发展为以金属制品、新材料、化工、房地产四大产业板块为主导的企业集团，主要从事钢帘线、化工产品、BOPET光学膜的生产和销售业务。

公司是中国企业500强、大公国际权威评级双A级信用企业、国家级重点高新技术企业、国家级守合同重信用企业。2016年8月，山东胜通集团在“2016中国企业500强”中排名第371位。2018年“中国企业500强”“中国制造业企业500强”排行榜，胜通集团连续9年上榜，分别位列第415位、第200位。2018年山东民营企业100强中，排名第30位。山东胜通集团的大股东为王秀生，控股比例为22.78%。据公开资料，王秀生，山东省劳动模范，1966年1月出生于东营垦利，1987年参加工作，2000年至今任胜通集团公司董事长。

这家中国企业500强企业最近曝出债务危机，深陷困境。公司被曝银行借款已有21.66亿元迁为不良，存续债券53.5亿元难以偿付。由于多笔到期债务未偿付，胜通集团的主体评级直接被调低4个等级，由AA+调整至A，评级展望为负面。这家中国企业500强企业为何出现债务危机？是否与前几年盛行的地炼企业互保圈有关？对于企业互保，如何才能避免火烧连营导致区域性金融风险？

1、银行借款已有21.66亿元迁为不良，53.5亿元债券难偿付，20家银行身陷其中

据中国经营报报道，近日，网传一份胜通集团及其关联企业债权银行委员会会议纪要。该会议纪要显示，垦利区政府在会上通报了胜通集团的情况：银行借款已有21.66亿元迁为不良，且有恶化趋势；存续债券53.5亿元难以偿付；区域内担保圈风险隐患巨大；企业财务状况持续恶化。

据介绍，胜通集团负债率比较高，经营情况不乐观，综合来看，目前的判断是会选择重组或重整，针对这个问题区里成立了专门的班子，征求了债权人和债券投资人的一些意见，上一次开会决议还没有形成，目前该企业选择破产重组还是重整还没有定，但该企业破产重组或重整基本是必然。“下次开会据估计是在3月左右，应该能有一个处理结果。”

2、山东胜通集团主体评级降4个等级至A ，多笔到期债务未偿付

其实，山东胜通集团的债务危机去年就已经爆发。2018年10月26日，胜通集团的主体评级直接被调低4个等级，由AA+调整至A，评级展望为负面。大公评级认为，胜通集团盈利和经营获现能力弱化，部分债务逾期并涉诉，导致子公司股权被冻结，偿债能力持续恶化；同时对外担保代偿风险加大，可能对其财务状况及偿债能力等产生不利影响。值得注意的是，2018年6月25日，大公评级对胜通集团的主体评级尚且是AA+。现如今，仅仅半年时间，胜通集团的主体评级就直接被调低4个等级至A。

截至18年12月24日，胜通集团银行债务逾期累计3.98亿元。其中，农行垦利支行逾期欠款合计2.1亿元；建行垦利支行逾期欠款合计0.5亿元；河北银行青岛分行逾期欠款合计1.38亿元。子公司胜通钢帘线因未能偿还1.38亿元到期债务，被河北银行青岛分行申请诉前财产保全，冻结胜通集团持有的胜通房地产、胜通化工、胜通光学材料科技的全部股权。胜通集团因未能按期偿还山东垦利石化集团有限公司协议借款2000万元，胜通集团及其子公司胜通钢帘线合计持有791.55万股的山东垦利农商行股权被冻结。

从胜通集团的经营数据来看，中国货币网公布的《山东胜通集团股份有限公司2018年三季度财务报表》显示，截至2018年9月末，该公司的营业收入为147. 21亿元，同比下降了6. 79%；利润总额为11.72亿元，同比下降34.23%；经营性净现金流为0.53亿元，同比下降91.57%；负债合计75.1亿元。

3、胜通集团如何从一个普通的乡镇企业发展到中国企业500强

胜通集团的前身是一个“名不见经传”的小型建筑企业，历经“劳务初起家、工业打根基、科技上层次、创新促腾飞、规模铸辉煌”的发展历程，从一个普通的乡镇企业发展到今天的中国企业500强。

1995年，王秀生主持创办了与山东建材学院联合研发的新型中高压复合玻璃钢管道项目一次性试车成功，作为公司成功尝试的产学研结合项目，产品市场广阔，行销全国各大油田。随后，以玻璃钢管道为代表的工业项目相继建成。2001年，王秀生建成无磷助洗剂——层状结晶二硅酸钠项目，扩产后年生产规模达到5万吨。2003年，王秀生最终敲定投资12亿元上马子午线轮胎用钢帘线项目，并采用国际最为先进的钢帘线制造技术，直接瞄准成为同行业的领跑者。2009年，公司继续投资18.6亿元新建二期10万吨/年钢帘线项目，2011年，投资25亿元扩建三期高精特种钢丝制品项目。2011年9月份，胜通集团与德国布鲁克纳公司签订了两条生产线的制造合同，全面建成后将形成60000吨/年的生产能力，达产后可实现销售收入34亿元，利润6.4亿元。

4、地炼互保圈：胜通集团对外担保区域集中度高，且存在互保现象

这些区域民企“互联互保”盛行，市场担心一家担保圈企业倒下，风险会沿着担保链条传递到其他正常经营的企业。中泰固收研报曾指出，东营市化工行业担保圈链条建立在同行业、同地区的基础上，通过日常经营活动形成，涉及范围广，涉及企业数目多。东营地区样本发债企业共14家，除华泰集团外，其他13家之间存在直接互保或共同向同一集团内企业担保的关系。这种区域性担保圈的风险集中度高。担保人和被担保人的区域、行业集中度高度一致。

东营地炼互保圈主要特点是多数企业从事地炼业务，所属行业单一，分散风险的效果不佳，且互保企业的实控人之间或为投资伙伴，或出生地相同，或企业注册于同一区，均存在一定关联，此亦是互保圈形成的缘由。胜通集团也是如此，它和东辰控股都地处垦利，存在互保关系。山东胜通集团股份有限公司、万达集团股份有限公司及东辰控股集团有限公司的实控人均出生于东营市垦利区胜坨镇，与山东垦利石化集团有限公司同属于垦利区。

从对外担保余额看，胜通集团和东辰控股对外担保规模最大，分别为38.59亿元和38.05亿元。据下调报告显示，胜通集团对外担保区域集中度高，且存在互保现象，或有风险加大。其中胜通集团对东辰控股的担保金额较大，根据公开资料显示，东辰控股涉及重大诉讼、主要资产被冻结等事项，同时东辰控股存在债务逾期诉讼情况，本部征信报告存在多笔关注贷款。

截至2018年12月25日，这一地炼互保圈中实际控制人、法定代表人或股东中已有23人被列入限制消费名单，累计次数高达125次，超六成的人员多次被列入名单；已有8人被列入失信被执行人名单。互保企业或其子公司中已有20家被列入失信被执行人名单。

业内专家认为，担保的积极作用是通过增信来让一些达不到融资门槛的企业机构能够实现融资的便利。但如果被担保人出现信用违约，这种违约风险就会传递给担保人，造成风险扩散。如果引发的风险扩散不可收拾，就会对当地信用环境、融资环境、投资环境皆造成很大影响。

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